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        经济增长担忧加剧 美股再受重挫
          在2018年长达10年的美股牛市终于“熊”迹显露之后,美股在2019年年初再度遭到重创。本周四,美国股市三大股指大幅下挫,道琼斯工业指数全天下跌660点,道指收于22686.22点,跌幅为2.83%;标准普尔500指数收于2447.89点,跌2.48%;纳斯达克综合指数收于6463.50点,跌3.04%。其中,道琼斯工业指数和标准普尔500指数在最近两天的跌幅,创下自2000年以来最糟糕的两天开局纪录。与此同时,美国10年期国债收益率自2018年1月以来首次跌破2.6%,创下7个月以来最大单日跌幅。由于债券收益率在价格上涨时下跌,这一举措表明投资者风险厌恶情绪走高,正转向更为安全的债市投资,这或将让负债累累的美国政府债务“雪上加霜”。
          美股暴跌的导火索来自于美国跨国巨头苹果公司。苹果公司在周三晚些时候宣布,季度销售将远低于预期。尽管市场投资者对美国及全球经济放缓的担忧已经持续了数月,但苹果公司15年来首次下调季度营收预期,进一步触动了市场的敏感“神经”。上年年中,美股中的苹果和亚马逊估值一度高达1万亿美元,这曾引发许多市场猜测和质疑。如今,这种疑虑正在逐渐变为现实。随着美国总统特朗普高举贸易保护主义“大旗”,美国经济疲态初现以及贸易纠纷加剧,将对美国科技巨头带来负面影响,继而威胁到美国公司的企业利润。
          与此同时,最新公布的数据显示,美国2018年12月汽车销售再度疲弱,且为2008年底以来主要制造业调查中最大单月降幅。这项数据也从侧面作证了市场对美国对外贸易前景的疑虑。有观点认为,苹果公司下调营收预期只是“冰山一角”,未来可能有更多的美国公司步苹果公司后尘。FactSet的数据显示,去年12月,分析师下调了对标准普尔500指数成分股逾半数公司2019年的盈利预期,这是两年来的首次。
          虽然目前还难以判断苹果公司“暴雷”是否仅是个案,但自1月14日开始的财报季即将来临,届时华尔街各大企业巨头将开始发布财报,这或将对美股未来带来实质性的考验。哥安公司投资组合经理布莱恩表示,很难对这次财报季作出准确预测,因为市场方面的消息并不多。但这的确值得关注,这可能会成为美国企业2019年营收利润的“风向标”之一。据FactSet的数据,华尔街分析师已将2019年的美国企业获利预估降至个位数增幅,远低于2018年获利预估获得的21%的纪录增幅。目前,随着前期持续的暴跌,美股市盈率已经跌至14倍左右,为2014年10月以来最低水平。布莱恩认为,由于市场可能已经对当前财报季的预估提前计价,所以这可能在短期内未必会导致美股更大程度的暴跌,但这或许意味着2019年的美股前景不佳。
          布莱恩的看法在市场中并非鲜见。周三,美国投资公司协会公布的数据显示,美国基金投资人对经济前景感到担忧,截至去年12月26日当周,股票基金缩水逾210亿美元,为2018年2月以来最大跌幅。专家表示,尽管这些出逃资金只占此类基金总资产的一小部分,但随着投资者开始囤积现金,股票基金销售快速下滑,反映出投资者情绪正在急速恶化。
          美国主要股指在2018年出现了2008年金融危机以来最糟糕的一年,投资者的担忧主要集中在两个方面。一则,美联储长达数年的加息以及货币政策正常化,是否会对美国经济带来压力以及美国经济能否由此转入衰退。二则,随着美国对外贸易关系紧张、美国政府部分关闭、美国经济增长放缓,这或将让美国企业盈利进一步受创。数据显示,虽然美股受创导致美国市政债券需求走高,但投资者抛售的债券基金数额也达到了高位。
          另一个值得关注的话题,在于随着市场情绪的变化,美联储今年的货币政策会否“改弦更张”?芝加哥商品交易所的数据显示,就在美联储官员预计2019年美联储将加息两周后,一半的投资者现在预计美联储今年将降息,较前一天的10%左右有所上升。虽然美国经济数据在上一季度股市下跌期间基本保持坚挺,但当前的数据正在迫使投资者重新评估贸易紧张和金融环境收紧等因素对美国经济的影响。
        责任编辑:韩胜杰
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